אנשים רבים סוחרים ומשקיעים בבורסה, וותיקים וחדשים, חלקם מבצעים הרבה מאוד פעולות ומשדרים הוראות מסחר ופקודות מסחר על בסיס יומי, אך האם אתם באמת מכירים את כל האופציות וכל פקודות המסחר הקיימות במערכת המסחר שלכם?

אתם יודעים מה ההבדל בפקודות בין הבורסות השונות?

אנחנו כאן כדי לעשות לכם סדר- כל מה שרציתם לדעת על פקודות מסחר בבורסה

נהוג לחלק את פקודות המסחר לשני סוגים עיקריים, פקודות מיידיות ופקודות מותנות/ עתידיות

פקודות מיידיות- הן פקודות קנייה או מכירה אשר משודרות באותו רגע לשוק

פקודות מותנות- פקודות מותנות הן הוראות אשר לא משודרות לשוק באופן מיידי אלא רק לאחר שהתקיימו התנאים המתנים באותה פקודה, למעשה מדובר בהוראות עתידיות.

*יש לזכור שכל הפקודות ובייחוד פקודות מותנות תלויות לא רק בהגדרות אלא גם בנזילות ובהיצע והביקוש בשוק, שידור הוראה לא מבטיח את ביצועה

פקודת LIMIT

זוהי פקודה לקנייה או מכירה של נייר ערך שבה אנו מגדירים מראש מה המחיר המקסימלי שאותו אנחנו מוכנים לשלם בעת קנייה של נייר ערך או את המחיר המינימלי שאנחנו מוכנים למכור בעת מכירה של נייר ערך. מרגע שידור הפקודה היא נכנסת לספר הפקודות ("הבוק") ומסודרת עפ"י ההיצע והביקוש הנוכחי באותו נייר, בפקודה מסוג זה אין ערובה לכך שההוראה תבוצע ולמעשה היא ממתינה להתאמה עם מוכר/ קונה נגדי, במידה ויש התאמה כזאת הפקודה תבוצע.

התאמה כזאת יכולה לקרות רק אם שער הנייר הינו שער הלימיט או פחות ממנו במקרה של קנייה, במקרה של מכירה ההתאמה תתבצע רק אם שער הנייר הינו שער הלימיט או גבוה ממנו.

יש לזכור שלעתים יכולה להיות התאמה מבחינת המחיר בין קונים למוכרים אך אין התאמה מבחינת הכמות, לדוגמא סך כל היחידות שכל הקונים שמעוניינים לקנות בשער מסויים  הינו 1000 יחידות אולם סך כל היחידות שכל המוכרים שמעוניינים למכור באותו שער הינו 500 יחידות, במצב כזה יבוצעו רק חלק מהפקודות והתיעדוף יעשה עפ"י סדר קבלת הפקודות במחשבי הבורסה

פקודת MARKET

זוהי פקודה לביצוע קניה או מכירה של נייר ערך במחיר השוק. בפקודה זאת לא ניתן להגביל מחיר מקסימום או מינימום כמו בפקודת LIMIT ומרגע שידור הפקודה היא לרוב תבוצע באופן מיידי בהתאם לשער הנוכחי בעת הגעת הפקודה לשוק.

פקודת MARKET היא בעלת סיכויים גבוהים יותר לביצוע מאשר פקודת LIMIT מאחר והיא אינה מוגבלת בשער אך זה גם החיסרון שלה, לעתים יכול לקרות מצב שהפקודה תבוצע בשער שונה מהשער שראינו בספר הפקודות בזמן שידור הפקודה וזאת כתוצאה משינויים מהירים בשערי המניה.

במניות בעלות סחירות נמוכה הפקודה עשויה אפילו להיות מסוכנת יותר, שכן ניירות אלה לעתים מתאפיינים בפערים גדולים במחיר בין הביקוש להיצע וכך יכול לקרות מצב שבו הפקודה שלנו תבוצע בשער שעשוי להיות שונה אפילו בכמה אחוזים מהשער שראינו בזמן שידור ההוראה.

מאחר שקיימים מעט הבדלים בפקודות בין הבורסה בת"א לבורסות בארה"ב, להלן הסבר על הפקודות לפי הבורסות השונות

פקודות נוספות בבורסה בת"א:

 פקודתLMO – limit open

זוהי פקודה הזהה לפקודת LIMIT הרגילה מבחינת אופן הביצוע אולם היא מוגבלת לשלב הפתיחה בלבד, במידה ולא יהיה ביצוע בשלב הפתיחה הפקודה תבוטל.

 פקודת LMC – limit close

זוהי פקודה הזהה לפקודת LIMIT הרגילה מבחינת אופן הביצוע אולם היא מוגבלת לשלב הנעילה בלבד, במידה ולא יהיה ביצוע בשלב הפתיחה הפקודה תבוטל.

 פקודת STOP LOSS

פקודת סטופ לוס היא פקודה חשובה מאוד במסחר אשר נועדה לצורך קטיעת הפסד וכדי להגן על משקיעים וסוחרים מפני הפסדים נוספים.

בפקודה זאת יש להכניס טריגר- מחיר שנקבע מראש, הפקודה לא תוזרם לשוק באופן מיידי אלא רק לאחר ששער הנייר הגיע לטריגר שנקבע מראש, הטריגר יופעל רק על בסיס מחיר ביצוע אחרון בנייר.

בעת הפעלת הטריגר ההוראה משודרת לביצוע במחיר השוק כהוראת MARKET

 פקודת STOP LIMIT

פקודה זו דומה מאוד לפקודת STOP LOSS , גם היא מופעלת ע"י טריגר מחיר שנקבע מראש, אלא שכאן אנו נדרשים להזין גם מחיר לימיט בנוסף לטריגר.

גם כאן הפקודה לא תוזרם לשוק באופן מיידי אלא רק לאחר ששער הנייר הגיע לטריגר שנקבע מראש, הטריגר יופעל רק על בסיס מחיר ביצוע אחרון בנייר.

בעת הפעלת הטריגר ההוראה משודרת לביצוע במחיר הלימיט שהוגדר מראש (כהוראת LIMIT)

פקודת Buy above

פקודה זו הינה למעשה הוראה עתידית לקניית נייר ערך מסויים אם וכאשר הוא יגיע למחיר שהוגדר בטריגר או יחצה אותו כלפי מעלה, פקודה זאת יכולה להתקיים רק לגבי טריגר שיהיה גבוה יותר ממחיר הנייר הנוכחי.

גם כאן אנו נדרשים למלא בנוסף לשער הטריגר גם מחיר לימיט לקנייה, בעת הפעלת הטריגר משודרת הוראת קנייה לשוק במחיר הלימיט שהוגדר מראש (כהוראת LIMIT)

לפקודה זאת יש שתי מטרות עיקריות- הראשונה הינה הגנה על שורטיסטים, במקרה של סוחר שפותח פוזיציית שורט בנייר ורוצה להגן על עצמו במצב של עליית מחיר אז הוא יכול להגדיר מראש היכן לקטוע את ההפסד (בדומה לפקודת (STOP LOSS. המטרה השנייה הינה עזרה לסוחרים טכניים אשר צופים לעלייה במחיר הנייר ומעוניינים להיכנס לפוזיציה בעת חציית מחיר מסויים, מה שמכונה "פריצה", באמצעות פקודה זאת הם יכולים להגדיר מראש שידור הוראה בעת חציית המחיר.

פקודת Take profit

פקודה זו היא פקודה עתידית למימוש רווח, מבחינת המהות היא מאוד דומה לפקודת מכירה מסוג LIMIT שבה מגבילים שער, אלא שכאן יש גם תוספת של טריגר להפעלה.

מגדירים מראש את שער הטריגר ואת מחיר הלימיט למכירה, ברגע שמחיר הנייר מגיע לשער הטריגר הוא יופעל, בעת הפעלת הטריגר משודרת הוראת מכירה לשוק במחיר הלימיט שהוגדר מראש (כהוראת LIMIT)

כאמור השימוש הנפוץ בהוראה זו הוא לצרכי מימוש רווח כאשר אנו יכולים להגדיר מראש את מחיר היעד שלנו למימוש רווח וכאשר המחיר יגיע הנייר ימכר לנו מבלי שנצטרך להיות צמודים למסך

 פקודת IOC (immediate or cancel)

זוהי פקודה שזהה לפקודת LIMIT רגילה עם הגבלה אחת לגבי תוקף הפקודה, שליחת פקודה מסוג זה היא לביצוע מיידי בלבד, מרגע שליחת הפקודה אם אין ביצוע מיידי ההוראה תבוטל, במקרה של ביצוע חלקי אז רק החלק שלא בוצע באופן מיידי יבוטל.

בעת שליחת פקודה מסוג זה מומלץ לשים לב לשער השוק שכן פקודה הנושאת שער שונה או רחוק מההיצע והביקוש בשוק באותה עת ככל הנראה לא תבוצע ותבוטל.

פקודת FOK (fill or kill)

זוהי פקודה שזהה לפקודת IOC רק שכאן אין אפשרות לביצוע חלקי, הפקודה משודרת לביצוע מיידי בלבד ורק לכל הכמות המבוקשת. במידה ואין התאמה מבחינת שער הביצוע או הכמות הפקודה תבוטל מיידית.
 

פקודת קרחון (Iceberg)
 זוהי פקודה שנועדה למסחר בכמות גדולה של ניירות ערך, במסגרת פקודה זו ניתן לשגר הוראת קנייה או מכירה של כמות גדולה של ניירות אך הפקודה תיעשה בחלקים וזאת בכדי לא להשפיע באופן מהותי על ההיצע והביקוש בשוק. הפקודה משוגרת כפקודת LIMIT  עם הגבלת שער ביצוע, בנוסף היא כוללת הגבלת כמויות כמפורט להלן:

כמות כוללת- כמה סך הכל ניירות אנחנו רוצים לקנות או למכור

כמות גלויה ראשונית- כמה יחידות ישודרו לביצוע מיידית עם שליחת ההוראה

כמות לשחרור נוסף- כמה יחידות ישודרו לביצוע בכל מנה נוספת רק לאחר ביצוע בפועל של הכמות הראשונית או הכמות שלפניה

למעשה בעת שימוש בפקודה זאת נשלחת תחילה כמות ראשונית לביצוע, לאחר ביצוע בפועל נשלחת כמות נוספת, לאחר ביצוע בפועל של הכמות הנוספת נשלחת עוד כמות נוספת זהה לקודמת וכן הלאה עד לביצוע מלא של כל היחידות כפי שהוגדרו בכמות הכוללת.

פקודות נוספות במסחר בוול סטריט:

 פקודת STOP / STOP LOSS

פקודה זו דומה מאוד לפקודת STOP LOSS כפי שהסברנו לעיל אך עם הבדל אחד בין הבורסות, בוול סטריט הפעלת הטריגר תיעשה לפי מחיר היצע או ביקוש ראשונים בספר הפקודות ("בוק") ולא לפי מחיר ביצוע בפועל כמו שקורה בת"א

מרגע הפעלת הטריגר כאמור תשודר הוראת MARKET והביצוע יהיה לפי שער השוק

פקודת STOP LIMIT

פקודה זו זהה במהותה לפקודת STOP LIMIT כפי שהסברנו לעיל, בדומה לפקודת STOP LOSS, גם כאן בוול סטריט הפעלת הטריגר תיעשה לפי מחיר היצע או ביקוש ראשונים בספר הפקודות ("בוק") ולא לפי מחיר ביצוע בפועל כמו שקורה בת"א, בנוסף בוול סטריט ניתן להשתמש בפקודה זאת גם לצורך קניית ניירות ערך ולא רק לצורך מכירה  וקטיעת הפסד.

פקודת TRAILING STOP

פקודה זו הינה פקודת STOP LOSS רגילה אלא שכאן שער הטריגר אינו קבוע והוא יכול לנוע כלפי מעלה ככל שמחיר הנייר עולה, בעת שידור הפקודה אנחנו מגדירים את המרווח שבין שער השוק לבין הפעלת הטריגר, באחוזים או בדולרים. לצורך הדוגמא, נניח שהגדרנו טריגר של- 10% מתחת לשער השוק, מרגע שידור ההוראה היא מתעדכנת כל הזמן, במקרה של ירידות אם השער יגיע ל-10% מתחת לשער השוק הטריגר יופעל ותישלח פקודת STOP LOSS רגילה, במקרה של עליות שער הטריגר יתעדכן כל הזמן וישמור על מרווח של  10%מהשער הנוכחי, במקרה של חזרה לירידות הטריגר ינעל על 10% מהשער הגבוה ביותר שהיה. בכך למעשה ניתן לקדם את הסטופ באופן אוטומטי כל עוד השוק עולה ובכך למנוע הפסדים ואף להגן על רווחים.

פקודת OCO

פקודה זו היא למעשה שילוב של שתי פקודות שונות בפקודה אחת, בפקודה זו ניתן להגדיר מראש גם פקודת LIMIT עתידית למימוש רווח וגם פקודת STOP LOSS לקטיעת הפסד.

למעשה בפקודה זו אנחנו מגדירים מראש מה מחיר היעד שלנו ואם הנייר יגיע למחיר הנ"ל אז תשודר פקודת LIMIT למכירה ומימוש הרווחים, בנוסף אנחנו מגדירים מראש את שער קטיעת ההפסד ואם מחיר הנייר יגיע לשער הנ"ל תשודר פקודת STOP LOSS לקטיעת ההפסד. אם אחת מהפקודות תתבצע בפועל היא תבטל באופן אוטומטי את הפקודה השנייה.

מדריך זה נכתב לצורך לימוד בלבד, אין לראות בנכתב במדריך זה המלצה לביצוע פעולות בניירות ערך ו/או פעולות המבוססות על המידע הנכתב במדריך, למידע נוסף אודות הסרת אחריות לחצו כאן