מניית חברת צור שמיר אחזקות שבשליטת בני הדודים מוקי ודורון שנידמן נפגעה קשה כתוצאה ממשבר הקורונה ועקב תוצאות חלשות לרבעון הראשון של 2020 שהציגו שתי חברות בנות מרכזיות: מימון ישיר ואיי.די.איי ביטוח (ביטוח ישיר).

כיום, היא מתמודדת עם המשבר הנוכחי תוך פגיעה משמעותית בכל זרועות הפעילות המרכזיות שלה הכוללות שחיקה בפעילות ובתוצאות במגזר הביטוח, הפסדי השקעות וכן מירידה בביקושים לחלק מהשירותים שהיא מציעה, ובמגזר הנדל"ן מירידת ערך נכסיה ומעלייה בהוצאות מימון. נוסף על כך הפגיעה הקשה ביותר נרשמה בתוצאות חברת האשראי הצרכני, מימון ישיר, שהייתה אמורה להשלים במרץ 2020 הנפקה ראשונית של מניותיה בבורסה לפי שווי מוערך של 1.7-1.5 מיליארד שקל, אולם ההנפקה נדחתה בעקבות משבר הקורונה ובימים אלו, היא בוחנת את ההנפקה מחדש במחיר נמוך משמעותית.

חלק א- ניתוח פונדמנטלי

צור שמיר אחזקות בע"מ פועלת באמצעות החברות המוחזקות שלה בתחומי הביטוח, הפיננסים והנדל"ן המניב. מניות החברה, איי.די.איי. חברה לביטוח בע"מ ואדגר רשומות למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ כחברות ציבוריות.  היא שולטת על חברות ביטוח ישיר, מימון ישיר ובזרוע הנדל"ן אדגר השקעות. עם צניחה של כ-60% בערכה מתחילת השנה, מניית צור שמיר משקפת לחברה שווי של קצת יותר מ-350 מיליון שקל.

בתחום עסקי הביטוח: כוללת עסקי ביטוח כללי, ביטוח חיים, חסכון ארוך טווח וביטוח בריאות

הפעילות בתחום הביטוח נעשית באמצעות ישיר ביטוח, המוחזקת בשיעור של כ 48.95% על ידי ביטוח ישיר (בעיקר באמצעות ישיר אחזקות)

בתחום הפיננסים: מתן אשראי לרכישת רכב (בעיקר יד שניה), מתן אשראי להלוואות לכל מטרה ומתן הלוואות למטרות ייעודיות בבתי עסק שונים.

הפעילות בתחום הפיננסים מתבצעת באמצעות מימון ישיר מקבוצת ישיר המוחזקת בשיעור של כ -80.98% על ידי ביטוח ישיר.  החל משנת 2019 מחזיקה ביטוח ישיר 100% מהונה המונפק והנפרע של נימה שפע ישראל בע"מ ומזכויות ההצבעה בה . נימה עוסקת, בין היתר, במתן שירותים פיננסיים גלובליים, ובכלל זה באמצעות שימוש באפליקציה (יישומון) להעברת כספים. פעילותה של נימה אינה מהותית לקבוצה.

בתחום נדל"ן מניב: השקעה בנכסים מניבים בישראל ובחו"ל (בלגיה, פולין וקנדה), בעיקר בתחום המשרדים. הפעילות בתחום הנדל"ן המניב מתבצעת באמצעות אדגר, המוחזקת בשיעור של כ-44.31%  על ידי ישיר אחזקות.

על רקע השפעות משבר הקורונה על חברות הקבוצה (פירוט בהמשך), החברה מדווחת ברבעון הראשון על הפסד ממגזרי הפעילות שהסתכם לכ-53 מיליון ש"ח והפסד המיוחס לבעלי המניות של כ-57 מיליון ש"ח . לצור שמיר אמצעים נזילים בהיקף של כ-460 מיליון ש"ח אשר אמורים להספיק לה לפרוע את התשלומים לבעלי האג"ח לפחות עד סוף 2021 מבלי למחזר את חובה בשוק ההון. ההון העצמי המיוחס לבעלי המניות הסתכם ליום 31 במרץ 2020 בכ-1.24 מיליון ש"ח, כ-8.17 ש"ח למניה, לעומת כ-1.27 מיליון ש"ח (כ-8.35 ש"ח למניה) ליום 31 בדצמבר 2019.

פיננסי

איי.די.איי ביטוח המנוהלת על ידי קובי הבר ומוחזקת על ידי צור שמיר (48.4%) דיווחה ברבעון הראשון לשנת 2020 והציגה צמיחה בביטוחי בריאות, דירות וחיים לצד שיפור בתוצאות ענף רכב חובה. החברה סיכמה את הרבעון הראשון עם הפסד כולל של כ-9 מיליון ש"ח, לעומת רווח של כ-51 מיליון ש״ח ברבעון המקביל אשתקד אשר נובע בעיקרו מירידה של כ-72 מיליון ש"ח ברוטו בהכנסות מהשקעות בתיק הנוסטרו ברבעון הנוכחי, אל מול הרבעון המקביל, עקב ירידות שערים ניכרות בחודש מרץ.  הקיטון ברווח לעומת אשתקד נובע ברובו מירידה משמעותית בהכנסות מהשקעות, עקב הירידות החדות בשווקי ההון בארץ ובעולם כתוצאה מהשפעת מגפת הקורונה. איי.די.איי דיווחה על הפסד כולל מהשקעות לפני מס של כ-52 מיליון ש"ח בתקופת הדוח לעומת רווח כולל לפני מס של כ-20 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. הפרמיות שהורווחו ברוטו הסתכמו בכ-637.6 מיליוני ש"ח, לעומת סך של כ-652.7 מיליוני ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד, קיטון של כ-2%.

מימון ישיר  – מימון ישיר, המנוהלת על ידי ערן וולף ומתמחה במתן אשראי למשקי בית לרכישת רכבים מיד שנייה, סיימה את הרבעון הראשון של השנה עם ירידה של 54% בהכנסות לעומת הרבעון המקביל אשתקד לכ-68 מיליון ש"ח. בעקבות הערכות לנזקים עתידיים בתיק האשראי שלה, ההוצאות להפסדי אשראי של החברה הכפילו את עצמן והסתכמו ברבעון הראשון בכ-34 מיליון ש"ח. נכון לסוף מרץ 2020 הסתכם תיק האשראי של מימון ישיר בכ-2.4 מיליארד ש"ח. החברה הציגה הפסד רבעוני הנובע בעיקר מהשפעות חשבונאיות חד פעמיות על השווי ההוגן של תיק ההלוואות כתוצאה ממשבר הקורונה. בנטרול השפעת הירידה, אשר הינה השפעה חד פעמית, מימון ישיר הייתה רושמת רווח כולל של 20 מיליון ש"ח ברבעון. נכון למועד פרסום הסקירה, חלה עלייה משמעותית בתשואת אגרות החוב הממשלתיות והקונצרניות על כן החברה צופה כי הדבר ישפיע לטובה על השווי ההוגן של תיק ההלוואות ויביא לשיפור ניכר בתוצאותיה ברבעון השני של שנת 2020. כמו כן מתחילת חודש מאי, ניכרת התאוששות בביקושים להלוואות רכב ועלייה בהיקף הפעילות בהשוואה לתקופת הסגר. לצורך צמצום הפגיעה, יישמה החברה תכנית התייעלות לצורך קיצוץ בהוצאות ופיטרה לאחרונה 18% מכוח אדם שלה (כ-90 איש) והחברה מקווה שעם החזרה ההדרגתית לפעילות והסרת מגבלות הסגר בהמשך השנה, תחזור להיקף הפעילות שהיה ערב משבר הקורונה.. החברה מעריכה כי היקף החיסכון בהוצאות ברבעון השני לשנת 2020 יעמוד על כ-30 מיליון ש"ח.

התפרצות מגפת הקורונה פגעה במימון ישיר פעמיים: פעם ראשונה היא גרמה לדחיית ההנפקה הראשונית שתוכננה בבורסת תל אביב (לפי שווי של יותר כ-1.5 מיליארד שקל) ובפעם השנייה פגעה משמעותית בתוצאותיה העסקיות: הפסד כולל בסך 28.1 מיליון ש"ח ברבעון הראשון של 2020, לעומת רווח כולל של 34.8 מיליון ש"ח בתקופה המקבילה ב-2019. הפסד זה נגרם בשל "ירידה חדה בשווי תיק ההלוואות המיועדות למימוש, עקב ירידות שערי אג"ח ועלייה בתשואה לפדיון בשוק ההון" וכן, עקב הגדלת ההפרשה לחובות מסופקים, עקב החשש לעלייה בהוצאות להפסדי האשראי עקב משבר הקורונה. ההוצאות בגין חובות מסופקים ואבודים גדלו ב-93% ל-33.8 מיליון ש"ח ברבעון הראשון, בשל "תחזית לעלייה בכשלי האשראי ברבעונים הבאים". עוד השפיעו  על תוצאות הרבעון הראשון של מימון ישיר "ירידה גדולה יותר של מדד המחירים לצרכן מול התקופה המקבילה אשתקד". במימון ישיר העריכו עוד כי "מקורות האשראי הזמינים לחברה, ובמסגרתם פעולות איגוח תיקים, יצומצמו". נכון לסוף יוני הסתכם תיק האשראי של מימון ישיר בכ-2.6 מיליארד ש"ח. במסגרת פעילותה החברה נוהגת להעביר חלק ניכר מתיק האשראי שהיא מעמידה ומנהלת לגופים שלישיים – דבר שמשחרר לה הון. נכון לסוף יוני לחברה תיק הלוואות נוסף בהיקף של 6.2 מיליארד ש"ח, שנמכר לצדדים שלישיים ושאינו יושב על המאזן שלה.

אדגר – עיקר נכסי אדגר הינם בנייני משרדים להשכרה. בחלק מהבניינים יש שטחים לשימוש מסחרי בקומת הקרקע. החלק המיוחס למסחר ותיירות מהווה כ 7% בלבד מסך הכנסות אדגר. ברבעון הראשון לשנת 2020 , שיעור של כ 4% מהכנסות אדגר הינן מחללי עבודה משותפים. מתחמים אלה נתנה אדגר הנחות חלקיות עבור רבעון 2 לשנת 2020  עם הארכת החוזים. סך ההנחות שניתנו הינן בסך של כ420,000 ש"ח. להערכת החברה, למרות הירידה בהכנסות מהפעילות האמורה בטווח הקצר, הרי שבטווח הארוך, לנוכח חוסר הוודאות בשווקים, מגוון האפשרויות להשכרה שקיים יהווה פתרון טוב לשוכרים אשר יבקשו לשכור חלק מהשטחים לטווחים קצרים יותר.

לאדגר 2 פרויקטים בהקמה, פרויקט אחד להקמת חניון ברחוב אפעל 33 בפתח תקוה, בעלות כוללת בסך כ 110 מיליון ש"ח, אשר לגביו אדגר בוחנת את הפסקתו בסיום שלב החפירה והדיפון ולאחר השקעה של עד כ 25 מיליון ש"ח בלבד. פרויקט נוסף הינו שיפוץ של בניין בפולין בעלות כוללת של כ 41 מיליון ש"ח עם שטח להשכרה של כ 4,000 מ"ר המיועד ליחידות להשכרה לשימוש כחללי עבודה משותפים. עם הסיום הצפוי של עבודות השלד והמעטפת ולאחר השקעה של כ 15 מיליון ש"ח, בכוונת אדגר לבחון את המשך הפרויקט לאור תנאי השוק.

אדגר רשמה הפסד כולל המיוחס לבעלי מניות של כ-18.5 מיליון ש"ח אשר נובע מירידת ערך נדל"ן להשקעה במהלך הרבעון, בעיקר בפולין, וכן מעלייה בהוצאות מימון והשפעה נטו של השינויים בשערי החליפין של המטבעות הרלוונטיים לפעילותה של אדגר.

ההכנסות מהשכרת נכסים הסתכמו ברבעון הראשון בכ-60.4 מיליון ש"ח, לעומת 60.3 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד והושפעו מהירידה בשערי החליפין הממוצעים של האירו והדולר הקנדי שגרמו לירידה בהכנסות בסך כ-2.8 מיליוני ש"ח. בנטרול השפעת שערי החליפין עלו ההכנסות בכ-2.9 מיליון ש"ח. העלייה בהכנסות נובעת מגידול בהכנסות בקנדה בגין עלייה בשיעורי התפוסה ונכס חדש שנרכש בחודש פברואר 2020 ומגידול בשיעור האכלוס בנכס אדגר C360 בישראל. העלייה קוזזה כתוצאה מירידה בשיעור התפוסה בפולין.

ה-NOI ברבעון הראשון לשנת 2020 הסתכם בכ-56.5 מיליון ש"ח, לעומת 56.2 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. ה—FFO ברבעון עלה בכ-7.6% והסתכם בכ-21.2 מיליון ש"ח לעומת כ-19.7 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד.

מהלכים עתידיים צפויים:

מכירה פרטית

בתאריך 30.6 דווח כי מוקי ודורון שנידמן מנהלים מגעים עם משקיעים פרטיים למכירה של 20% מחברת מימון ישיר לפי שווי של כמיליארד שקל, כלומר לגייס 200 מיליון שקל במסגרת עסקה פרטית. זהו שווי הנמוך ב–30%–40% מזה שלפיו תוכננה הנפקת מימון ישיר בבורסה במרץ. עדיין, זהו שווי גבוה יותר מזה שלפיו צור שמיר רכשה בסוף 2018 מידי לאומי פרטנרס 20% ממימון ישיר.  המהלך הזה של מוקי ודורון שנידמן הוא שלב מקדים לקראת הנפקה עתידית של מימון ישיר בבורסה, והוא נועד לסייע לצור שמיר להקטין את חובה ולסייע לה להגדיל הון הנדרש לה לצורך פעילותה השוטפת.

הנפקה מחודשת

לאחר שביטלה הנפקה ראשונית מתוכננת של מניות מימון ישיר בתל אביב בעקבות פרוץ משבר הקורונה, דווח ביולי 2020 כי חברת האשראי הצרכני מקבוצת צור שמיר מתכננת לחדש את מהלך ההנפקה ולצאת ל"רוד שואו" אצל המשקיעים המוסדיים כבר במהלך החודש הבא (אוגוסט), במטרה להנפיק על בסיס דוחות הרבעון הראשון של 2020. את ניסיון הגיוס המתוכנן תוביל גם הפעם חברת לאומי פרטנרס חתמים. בכוונת מימון ישיר – שלפעילותה בתחום האשראי צרכי הון גדולים – להנפיק לפחות 20% ממניותיה לציבור. שווי החברה בהנפקה המתוכננת צפוי להתכווץ משמעותית לעומת הניסיון הקודם – ל-1-1.2 מיליארד ש"ח (לפני הכסף) לעומת שווי של 1.5-1.7 מיליארד ש"ח (לפני הכסף) שבו ביקשה להנפיק בחודש פברואר השנה. החיתוך של כשליש מהשווי בהנפקה מוסבר בפגיעה בעסקיה של מימון ישיר כתוצאה ממשבר הקורונה, שבאה לידי ביטוי כבר בתוצאותיה לדוחות הרבעון הראשון.

התרחבות בתחום האון-ליין

בכוונת חברת האשראי הצרכני של משפחת שנידמן להשקיע ב-3 השנים הקרובות כ-30 מיליון ש"ח בשיווק ובטכנולוגיה של החברה הנרכשת, שתציע שירות דיגיטלי לרכישת רכב. חברת מימון ישיר צופה לעתיד המכירות און ליין ומשיקה שירות דיגיטלי לחיפוש והתאמת רכב אוטומטית לצורכי הלקוח. בסוף יוני 2019 דווח כי חברת מימון ישיר רכשה את הסטארט-אפ האינטרנטי CarWiz, בעסקה בהיקף של כמה מיליוני שקלים, "במטרה להאיץ את הפעילות הדיגיטלית בתחום רכישת הרכב",

מבחינת מימון ישיר, השירות הדיגיטלי החדש הינו במסגרת האסטרטגיה של החברה להרחבת היקף העסקאות המתבצעות אונליין, תוך הגדלת היצע הפתרונות ללקוחות ועסקאות המכירה, כולל הגדלת מספר ההלוואות שתעמיד החברה. כבר כיום אפליקציית CarWiz מציעה למכירה כלי רכב שעונים על דרישותיהם של הלקוחות, תוך הצעת פתרון מימוני. עיקר הפעילות של מימון ישיר הוא מתן הלוואות לרכישת כלי רכב בשעבוד הרכב הנרכש כבטוחה להלוואה.

לדברי מנכ"ל מימון ישיר, ערן וולף, "בעולם שבו גוברת הדרישה לצרוך שירותים אונליין, דרישה המועצמת בימים אלה בצל משבר הקורונה, אנחנו צופים שתחום האי-קומרס בתחום הרכב יגדל משמעותית". הוא הוסיף כי העצמת המעבר לאונליין הביאה לכך ש"מספרים שחשבנו שיהיו כאן בעוד עשור, צפויים להגיע הרבה יותר מהר".

"השירות החדש, שיושק בקרוב, יחזק את מימון ישיר הן מבחינת הממשק עם הלקוחות והן מבחינת הקשר שלה מול סוכנויות הרכב בישראל. אנו מאמינים כי חדשנות טכנולוגית מהווה מנוע מרכזי לצמיחתה והצלחתה של החברה", אמר וולף.

שינויים בחברה והתאוששות צפויה

משבר הקורונה הוביל לשינוי משמעותי בהתנהלותה של מימון ישיר, המנוהלת על ידי מייסדה, ערן וולף. במצגת שפורסמה לאחרונה למשקיעים נכתב בהתייחסות להשפעות הקורונה על פעילותה, כי החברה הפסיקה לשווק הלוואות ללא גיבוי בטוחה, הקשיחה את מנגנון החיתום "על מנת להתאים לעליית הסיכון במשק", וביצעה התאמות של ההוצאות להכנסות. בנוסף, עדכנה מימון ישיר על עלייה משמעותית בביקושים בשוק הרכב המשומש, וכן להערכתם  "הגבלות תנועה ואבטלה יקטינו ביקוש לרכב חדש ומאידך יגדילו את הביקוש לרכב משומש" מכיוון ורכב משומש הוא 'מוצר נחות' ומחירו עולה בתקופת מיתון. החברה מסבירה כי "הקטנת היצע חברות הליסינג בתקופות משבר תורמת לעליית מחירים בשוק הרכב המשומש".

חלק ב- ניתוח טכני

(***כל הניתוחים הטכניים בסקירה בוצעו באמצעות תוכנת FXG לקבלת פרטים על התוכנה לחצו כאן)

מניית צור נפגעה קשה ממשבר הקורונה ועדיין לא הראתה סימני התאוששות, המניה אשר נסחרה ברמת שיא כל הזמנים בחודש פברואר 2019, התרסקה בזמן המשבר והשילה 64% מערכה נכון להיום. השאלה הנשאלת היא האם כיום אנחנו בתחילתה של התאוששות או שהירידות ימשכו?

מחיר המניה נכון להיום הינו 559.6 אג'

תשואה מתחילת השנה- 59.94%-

תשואה ב-12 החודשים האחרונים- 45.52%-

טווח חודשי

בגרף החודשי ניתן לראות את התרסקות המניה במשבר האחרון כאשר בחודש מרץ לבדו איבדה המניה 47% מערכה, הירידות נבלמו בשער 470 שמהווה תמיכה כרגע, אין שום תבנית המלמדת על סיום הירידות אולם ניתן לראות חריגה מרצועות בולינגר בחודש שעבר וניסיון החודש לחזור לתוך טווח הרצועות, בכדי להבין האם מדובר בתיקון טכני להמשך ירידות או בשינוי מגמה נצטרך לבחון את הגרפים בטווחים הקצרים יותר.

טווח שבועי

בגרף השבועי אנחנו רואים את הירידות של חודש מרץ האחרון ואז גל עליות בחודש אפריל שאותו ניתן לייחס לתיקון טכני עפ"י סרגל פיבונאצ'י, אנחנו רואים שהתיקון הגיע לשליש פיבונאצ'י ומשם המניה חזרה לירידות, כיום נעצרה המניה שוב קרוב לתחתית של שיא המשבר באזור שער 470 ומשם אנחנו רואים שוב עליות קלות, כל עוד המניה תישאר מעל 470 אפשר לחשוב על סוג של תחתית שהיא מצאה ושאולי תוביל להיפוך מגמה, שבירה של 470 כלפי מטה תוביל להתחזקות הירידות.

טווח יומי

בהסתכלות על הגרף היומי ניתן לראות תבנית מעניינת שיכול להתהוות לתבנית של היפוך מגמה והיא תבנית "W" או "תחתית כפולה", ניתן לראות ששער 510 מהווה תמיכה למניה ובימים האחרונים אנחנו מתחילים לראות היפוך בנייר ומעבר לעליות, ראינו קביעת שיא חדש גבוה יותר מהשיא הקודם, וגם חציית שני הממוצעים הנעים האקספוננציאלים EMA9  ו- EMA13  

ממצוע נע אקספוננציאלי הוא ממוצע מחירים של מספר ימים מסויים אשר נותן יותר משקל לימים האחרונים ופחות משקל לימים הראשונים של החישוב – חציית הממוצע ע"י הנרות כמו שקורה במקרה של צור יכולה לרמז על שינוי מגמה ומעבר לעליות.

גם הירידות של היומיים האחרונים נעצרו על תמיכה מעל הממוצעים וניתן לייחס אותם לחריגה מרצועות בולינגר שהייתה לפני שלושה ימים – אם התבנית אכן תתממש אז היעד הקרוב יותר הוא שער 900 כאשר היעד הרחוק הוא שער 1360 – שבירה של התמיכה ב-510 תוביל להמשך ירידות.

לסיכום – מניית צור נפגעה קשה ממשבר הקורונה וטרם התאוששה, בטווחים הארוכים יותר עדיין אנחנו לא רואים סימנים לשינוי מגמה אולם בטווח היומי ניתן לראות היתכנות לבניית תבנית "W" להיפוך מגמה, שאם תתממש תוביל לעליות בנייר

חלק ג- ניתוח משולב הכולל התייחסות לניתוח טכני ופונדמנטלי

צור שמיר ספגה פגיעה משמעותית בפעילות הפיננסית בעקבות משבר הקורונה ומשבר שווקי ההון ההשפעה הורגשה במיוחד בתוצאות של איי.די.איי ביטוח על רקע הפסדי השקעות גבוהים ובמימון ישיר, בעיקר עקב השפעות חשבונאיות שאינן תזרימיות הנוגעות לשערוך תיקי הלוואות. למרות הפגיעה בשוויה של מימון ישיר, מודל שווי נכסי נקי של צור שמיר (המודד את הפער בין שווי שוק של הנכסים להתחייבויות) מגלם למימון ישיר עדיין שווי גבוה סביב 1.05 מיליארד ש"ח.

אנו צופים חזרה לשגרה במשק כאשר חלקים משמעותיים מההשפעות השליליות בקבוצה כבר קוזזו עקב התאוששות השווקים ואנו בתקווה כי המגמה החיובית בפעילות הקבוצה תמשך ברבעונים הבאים. אבל, גם ההתעוררות הזו אינה מלמדת על כך שהמשבר מאחורי צור שמיר, מכיוון שהיקף העמדת ההלוואות בחודש מאי השנה עדיין נמוך בכ-50% לעומת מאי אשתקד – כך שהתאוששות תהיה איטית והדרגתית. בעוד עולם המימון והאשראי נמצא בתקופת משבר חמורה צור שמיר שומרת על המיקוד האסטרטגי שלה עם רצון להתרחבות לתחומים חדשים כגון האון-ליין – הדגש נשאר אותו דבר "הלוואות לרכישות כלי רכב" בנוסף, היא תנסה שוב להנפיק את מימון ישיר בשווי נמוך ממרץ אך עדיין בטווח ריאלי.

החברה מעידה בדוחותיה, שהיא תידרש עוד במהלך שנת 2020 לתוכנית התייעלות מאסיבית וחיסכון בהוצאות, כשבמהלך המשבר במרץ היא הוציאה רבים מעובדיה לחופשה ללא תשלום, ואת היקף המשרה של העובדים שנותרו הורידה ל80%- 70% משרה. כיום, מימון ישיר ממשיכה לקבל הכנסות מהלוואות שהעמידה ללא הרעה מהותית בתיק האשראי עצמו כשרוב הגידול בהוצאות בחובות מסופקים נעשה על סמך הערכות חיצוניות וספקולציות ולא בגלל הרעה אמיתית במצב התיק. נראה כי בסביבת הקבוצה צופים כי מימון ישיר תשוב לעסקים "כרגיל" עד סוף השנה, בתלות המצב במשק כמובן, כשבינתיים הם לקחו כמה החלטות תפעוליות מקדימות וצמצום נדרש כהיערכות להימשכות המצב המאתגר בשוק המימון והאשראי כולו.

מבחינת הניתוח הטכני המניה נפגעה קשה בעקבות נגיף הקורונה ובטווחים הארוכים יותר אנחנו עדיין לא רואים סימנים לשינוי מגמה אולם בטווח היומי ניתן לראות היתכנות להיפוך מגמה שיתרחב אולי בהמשך גם לטווחים הארוכים יותר

שורה תחתונה, מדובר בתוצאות של רבעון אחד בלבד שלא ניתן לגזור ממנו בהחלטיות לגבי השנה כולה, מה גם שמדובר בחברה יציבה שהחמירה את תנאי החיתום בהלוואותיה מאז פרוץ המשבר במרץ 2020 ושמחזיקה בתיק אשראי יציב שברובו המכריע קיים בטוחות בשווי הגבוה בהרבה מיתרת ההלוואה. ההשפעות במימון ישיר הן בעיקר חשבונאיות ועשויות לקטון או לגדול ברבעונים הבאים בהתאם להתפתחויות בשוק ההון על כן אין להתרגש אם ברבעונים הקרובים נראה המשך לחוסר יציבות הפיננסית כל עוד התנהלות החברה תהיה אחראית. לצור שמיר יש בקופה מזומנים בסך 288 מיליון ש"ח, ולביטוח ישיר השקעות פיננסיות יש 150 מיליון ש"ח. סכומים אלה אמורים להספיק להן לפרוע את התשלומים לבעלי האג"ח.

***כל הניתוחים בסקירה בוצעו באמצעות תוכנת FXG לקבלת פרטים על התוכנה לחצו כאן

***אין לראות בנכתב בכתבה זאת המלצה לביצוע פעולות בנייר, למידע נוסף אודות הסרת אחריות לחצו כאן