שופרסל הרשת הקמעונאית הגדולה והוותיקה – פועלת בשלושה מגזרי פעילות, המדווחים כמגזרים עסקיים בדוחותיה הכספיים – מגזר הקמעונאות, מגזר הנדל"ן ומגזר ניהול מועדון לקוחות כרטיסי אשראי.

מניות החברה ואגרות החוב שלה נסחרות בבורסה לניירות ערך בתל אביב החל משנת 1980. מניית החברה נסחרת במדדים ת"א-35, ת"א-125, תל דיב ות"א-מעלה.

נכון למועד כתיבת הסקירה לשופרסל 305 סניפים שמתוכם 23 סניפי "יש חסד" (למגזר החרדי / דתי)  ו-81 חנויות פארם תחת המותג Be, במהלך המחצית  הראשונה של 2020 פתחה הקבוצה שבעה סניפים חדשים של רשת המזון, וסניף אחד של Be .  מנהלה הכללי של הרשת (מתחילת 2012) הוא יצחק (איציק) אברכהן.

חלק א- ניתוח פונדמנטלי

סניף שופרסל הראשון הושק בשנת 1958 בתל אביב, והיה לסופרמרקט המודרני הראשון מסוגו בארץ.

הצלחתו של הסניף הראשון תורגמה לתהליך של צמיחה וגדילה, אשר הביא למיצובה של שופרסל כיום, הכולל:

-מאות סניפים ברחבי הארץ

-כ-2 מיליון לקוחות מידי שבוע, מתוכם כ-1.8 מיליון חברים במועדון הלקוחות.

-כ-15,800 עובדים מכל המגזרים, הדתות והעדות בישראל.

-מותג פרטי, "שופרסל", המספק אלטרנטיבה מוזלת לאלפי מוצרים.

-התקשרות ארוכת שנים עם אלפי ספקים בתחומים שונים.

-שופרסל ONLINE – כדי לספק ללקוחותיה פתרונות מתקדמים ואיכותיים, שופרסל מפעילה אתר לקנייה מקוונת, הנותן מענה מלא לצורך ההולך וגובר בערוץ זה בקרב הציבור.

מבנה בעלות חברת שופרסל

שופרסל נדל"ן

"שופרסל נדל"ן בע"מ" הוקמה כחלק מאסטרטגיית החברה לגיוון והרחבת תחומי הפעילות של הקבוצה. פעילותה העיקרית של החברה היא רכישת נדל"ן והשכרתו, לצד פיתוח והשבחה של הנכסים הקיימים.

כיום לחברה כ-70 נכסים בשווי של כ-2.5 מיליארד ש"ח עם הכנסות שנתיות בהיקף של כ-180 מיליון ש"ח.

נכסי החברה כוללים: סניפים המושכרים ל"שופרסל", מרכזים מסחריים המושכרים ללקוחות חיצוניים, משרדים המושכרים ללקוחות חיצוניים, החברה הבת שופרסל נדל"ן תורמת להעצמת רווחיות החברה, לשוויה ולחוסנה הכלכלי.

שופרסל פיננסים

שותפות עסקית בין שופרסל ו-MAX. כרטיס האשראי של החברה מאפשר ללקוחותיה ליהנות מהטבות שונות כגון:  הטבות ברשת שופרסל, הכוללות הנחות על מוצרים שונים, ימי לקוחות מרוכזים, הטבות נוספות להטבות מועדון הלקוחות של שופרסל, ימי כיף ועוד, הנחות במגוון רחב של רשתות אופנה, מסעדות ואולמות תרבות (לרבות בתי קולנוע), מסגרת אשראי חוץ בנקאית נוספת (ללא קשר למסגרת האשראי שיש ללקוחות בבנק), את מסגרת האשראי ניתן לנצל לביצוע רכישות, נטילת הלוואה או לכל מטרה אחרת.

לשופרסל יש כ-חצי מליון לקוחות המחזיקים את כרטיס האשראי שלהם.

בחודש יולי 2020 דווח על שת"פ חדש בתחום הפיננסים במסגרתו שופרסל תפיץ בסניפיה כרטיסי אשראי נטענים שמנפיק בנק ירושלים. בכרטיסי הפריפייד יהיה ניתן לטעון עד 1,000 שקלים  ולעשות בו שימוש עצמי למשל ברכישות בישראל ובחו"ל, להעניק אותו כמתנה או כארנק דיגיטלי לילדים ללא חשבון בנק. הטענת הכרטיסים ורכישתם תתאפשר באופן בלעדי בסניפי רשת שופרסל.

Be by shufersal

בשנת 2017 רכשה שופרסל את רשת חנויות הדראגסטור ניו-פארם. הרכישה נעשתה כחלק מאסטרטגיית החברה לחזק את פעילותה בתחום הפארם ולהיכנס לענף חדש.

בדצמבר 2018 השיקה שופרסל את רשת הפארם החדשה שלה–  Be by Shufersal  

רשת Be מציעה ללקוחותיה מוצרים ושירותים בארבעה תחומים עיקריים: קוסמטיקה – מוצרי בישום, איפור וטיפוח לפנים ולגוף; טואלטיקה – מוצרי טיפוח גוף, היגיינה נשית, היגיינת הפה, מוצרי טיפוח, צבעי שיער ומוצרי ניקיון; מוצרי תינוקות הכוללת את עולם התינוקות והילדים מחיתולים ומזון תינוקות ועד מוצרי רחצה וטיפוח לילדים ומחלקת טבע ובית מרקחת הכוללת קבלת תרופות מרשם, OTC, מוצרים טבעיים, ויטמינים, תוספי מזון ועוד.

שופרסל צפויה להגיע לאיזון תפעולי ב-Be ברבעון הרביעי של שנת 2020, כאשר החברה אישררה תחזית זו ברבעון האחרון לשנת 2019. בנוסף – בשנתיים הקרובות צפויים להיפתח שני המרלו"גים האוטומטיים שישרתו את פעילות האונליין, מרלו"גים ששופרסל משקיעה סכומים נכבדים בהקמתם, והם צפויים לתרום לשיפור ברווחיות פעילות האונליין כאשר יכנסו לפעילות מלאה.

און-ליין ודיגיטל

ה- Online  צמח בשנת 2019 והמכירות מתחום זה הסתכמו במעל ל 15% מכלל מכירות החברה.

תחום המכירות המקוונות נמצא בצמיחה מתמדת ושופרסל רואה בו כמנוע צמיחה מרכזי של החברה. בהתאם לכך הקימה החברה בשנת 2019 את חטיבת המסחר האלקטרוני והדיגיטל כחלק מאגף הסחר והשיווק על מנת לאפשר לחברה להמשיך ליישם את יעדי הצמיחה.

החטיבה מתמקדת בכל ערוצי פעילות האונליין של החברה מתוך כוונה להגדיל את הידע, המקצועיות והביצועים של החברה בפעילות המסחר האלקטרוני והדיגיטל בפרט.

במהלך שנת 2020 המשיכה שופרסל בפרויקט להקמת מחסני שילוח אונליין אוטומטיים בקדימה ובמודיעין במטרה לשפר את איכות השירות, לאפשר עמידה בביקוש הגובר לשירות זה, להגדיל את מגוון המוצרים, ולהביא לשיפור הזמינות ואיכות המוצרים .

המחסנים הינם מבוססי טכנולוגיית אחסנה וליקוט אוטומטית של אחת מהחברות המובילות בעולם בתחום זה . KNAPP לצד מוצרי המזון, הפארם והניקיון, העמיקה שופרסל את פעילות האונליין המציעה מגוון Marketplace –  בפעילות ה Nonfood – בתחום המוצרי חשמל, אלקטרוניקה, ריהוט לבית ולגן ועוד.

שופרסל מותג פרטי

המותג הפרטי של שופרסל מהווה מנוע צמיחה מרכזי עבור החברה.

החל משנת 2014 קיבלה החברה החלטה אסטרטגית להשקיע בפיתוח מגוון מוצרים נרחב תחת המותג הפרטי, מתוך מטרה להוזיל את סל המוצרים ללקוח באמצעות מוצרים ייחודיים ואיכותיים ולחזק את נאמנות הלקוח לרשת. כניסת מוצרי המותג הפרטי לרוב קטגוריית המזון התקבלה באהדת הלקוחות, והוכיחה שניתן לעורר תחרות גם בתחומים שנשלטים על ידי מותגי על.

בשנת 2019 רשם המותג הפרטי הישג משמעותי נוסף כאשר נתח מכירותיו הגיע לכ 25.2% מסך מכירותיה של שופרסל. בשנה זו השיק המותג הפרטי (המונה מעל 5,300 מוצרים) מגוון מוצרים חדשים . בשנים הקרובות שופרסל תוסיף להשקיע בשדרוג ובהתרחבות המותג הפרטי לתחומים נוספים.

גידרון תעשיות בע"מ

חברת גידרון, המובילה את שוק מוצרי המאפה בישראל, היא חברה בת בבעלות מלאה של שופרסל. החברה מייצרת מוצרי מאפה אשר נמכרים בסניפי הרשת וללקוחות חיצוניים. בין מוצרי החברה: מאפים מתוקים ומלוחים, לחמים, חלות ולחמניות, בגטים, פיתות, קצפות, עוגות, פיצות, סופגניות וכן מגוון של מאפים ללא גלוטן.

בבעלות החברה מפעלים בשני אתרים: מפעל דגון בפתח תקווה ומפעל סהרון בחולון. גידרון תעשיות בע"מ מעסיקה כ-450 עובדים במפעליה ובמטה החברה ומייצרת כ-2,500 טון מוצרים בחודש.

השפעת הקורונה ופיננסים

כבר תקופה ממושכת ובחסות משבר הקורונה נהנות רשתות קמעונות המזון הבורסאיות ממגמה חיובית בתוצאותיהן הכספיות, שנתמכה בשנים קודמות בעליית מחירים מתונה. משבר הקורונה שפרץ במרץ 2020 והוביל לצריכת שיא של האזרחים בסניפי הסופרמרקטים, תמך בשיפור נוסף בנתוני שש רשתות הסופרמרקטים הנסחרות בבורסה עם עליות בשיעורים דו-ספרתיים משורת ההכנסות ועד הרווח.

מלבד הקורונה שדחפה לרכישות שיא, גם עיתוי חג הפסח וחגי תשרי בסגר כללי במדינה תמך בתוצאות שנת 2020 ונראה כי כבר כעת ניתן לקבוע כי המגמה תהיה חיוביות לשנה מוצלחת למדי.

בשופרסל טוענים: "אנחנו ברמת מכירות אונליין שחשבנו שנהיה בעוד שנתיים-שלוש"

שופרסל מציגה גידול רבעוני של כ-8% בהכנסות לסך של כ-3.7 מיליארד ש"ח, כשהרווח הנקי זינק ב-67% לסך של 80 מיליון ש"ח. הצמיחה הזו נרשמה ברבעון השני הודות להשפעת הקורונה, ולמרות ההשפעה השלילית של עיתוי חג הפסח. בנוסף, היא מציגה שיפור גם ברווח הגולמי, שצמח ברבעון בשיעור של 5% והסתכם ב-968 מיליון ש"ח, בעוד שחלקו היחסי מהמכירות ירד מעט, לרמה של 26.2%. בחברה מציינים כי הקיטון נבע מגידול בשיעור המכירות באמצעות פלטפורמת האונליין.

מכירות האונליין של שופרסל היוו במחצית הראשונה של 2020 18.7% מהמחזור, וזאת בהשוואה לכ-14.8% במחצית המקבילה אשתקד, ואף הגיעו לשיא ברבעון השני של 19.9%. נתח המותג הפרטי עמד על 25.4%.

במגזר הקמעונאות מציגה שופרסל גידול בחנויות הזהות של 6.1% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. המכירות למ"ר צמחו ב-4.8%. במגזר הנדל"ן מציגה שופרסל ירידה בהכנסות של 2% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, לסך של 45 מיליון ש"ח, עם רווח תפעולי שנותר יציב על 37 מיליון ש"ח.

ברשת הפארם Be שאותה רכשה לפני כשנתיים וחצי, מדווחת שופרסל על הכנסות של 192 מיליון ש"ח – גידול של 9% לעומת הרבעון המקביל ב-2019, שנבע בעיקרו מפתיחת סניפים חדשים ומגידול בכנסות מחנויות זהות ובאונליין. ההפסד התפעולי מפעילות הפארם ברבעון השני הצטמצם ב-50% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ועמד על 6 מיליון ש"ח, הודות לגידול בהכנסות וקיטון בשיעור הוצאות המכירה, שיווק, הנהלה וכלליות מההכנסות, הנובעים מהתייעלות תפעולית.

המכירות בחנויות הזהות של רשת הפארם גדלו בכ-13% ברבעון לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ואילו המכירות למ"ר נותרו יציבות עם גידול מינורי של 0.3%.

לסיכום, את המחצית הראשונה מסכמת שופרסל עם הכנסות של 7.42 מיליארד ש"ח – גידול של 13% לעומת המחצית המקבילה אשתקד, ורווח נקי של 170 מיליון ש"ח – זינוק של 77% לעומת הרבעון המקביל אשתקד.

היפרדות מדסק"ש וההסתכלות לעתיד

קבוצת אי.די.בי של אדוארדו אלשטיין מכרה את החזקותיה (באמצעות דסק"ש) בשופרסל. אחרי שנים ארוכות בהן דסק"ש הייתה בעלת גרעין שליטה בשופרסל השלימה דסק"ש את מכירת כלל החזקותיה בחברה. מדובר במהלך שצפויות להיות לו השפעות ארוכות טווח על קבלת ההחלטות בחברה בעתיד, ובעיקר על הממשק עם המנכ"ל המוערך והדומיננטי – איציק אברכהן.

חברת ההחזקות דיסקונט השקעות (דסק"ש), השלימה במהלך גדול את מכירת יתרת המניות שלה בשופרסל (26%) למשקיעים מוסדיים ולקרנות גידור ובכך נפרדה סופית משליטת שופרסל

דירקטוריון שופרסל מינה בסוף יולי ועדה מיוחדת, המורכבת מארבעת הדירקטורים החיצוניים של החברה, לצורך בחינת מבנה הדירקטוריון לחברה ללא דבוקת שליטה.

 דסק"ש בעצם ויתרה על השליטה בשופרסל כבר במהלך 2018 – אז מכרה באופן הדרגתי כמחצית מהחזקותיה, ומאז שופרסל מתנהלת ללא גרעין שליטה. עם זאת, דסק"ש המשיכה למנות ארבעה מתוך תשעה דירקטורים בשופרסל,

ביום אחד הצליחה דסק"ש למכור בשוק 26% ממניות שופרסל, ולקבל תמורתן סכום כ-1.5 מיליארד ש"ח (לפני עמלות), המשקף מחיר של 23.5 ש"ח למניה. את רשימת הקונים בהנפקה הוביל בית ההשקעות אלטשולר שחם, שרכש שליש מסך ההפצה עבור עמיתי הקופות והקרנות השונים מניות שופרסל בערך של  18.05 מיליון מניות שופרסל במחיר ההפצה ובתמורה כוללת של 424 מיליון ש"ח והגיע לאחזקה מהותית של כ–10.3% משופרסל.

עם מכירת המניות, שופרסל עוברת לידי הציבור כחברה ללא גרעין שליטה ובכך מסתיימת תקופה ארוכה של שותפות עם דסק"ש – עתיד החברה כעת תלוי במנכ"ל אברכהן ויכולתו לנווט את המניה לגבהים חדשים אשר היו מעורפלים מאוד בתקופת שליטת דסק"ש – כעת עם הסרת העננה הזו לשופרסל השמיים הם הגבול.

חלק ב- ניתוח טכני

מניית שופרסל אשר נסחרת בחודשים האחרונים ברמות שיא כל הזמנים היא מהמניות החזקות בשוק כיום שהצליחו להתגבר על כל המשבר של חודש מרץ ואף יותר מכך, המנייה השלימה מהלך עליות של למעלה מ-50% מאז השפל בחודש מרץ האחרון ונראה שכרגע מבססת תמיכה חדשה ברמות המחיר הנוכחיות

מחיר המניה נכון להיום הינו 2689 אג'

תשואה מתחילת השנה- 20.05%

תשואה ב-12 החודשים האחרונים- 7.6%

טווח חודשי

בגרף החודשי אנחנו רואים שהמניה נמצאת במגמת עלייה מובהקת, במהלך שנת 2019 המניה הגיעה לאזור התנגדות שהחזיק יפה ברמת 2500-2550, לאחר מכן לקראת סוף השנה ראינו מהלך ירידות אשר נמשך לתחילת 2020 והגיע לשיאו בחודש מרץ אז היה שיא המשבר הראשון כתוצאה מנגיף הקורונה. מחודש אפריל 2020 אנחנו רואים מהלך עליות שבמסגרתו תיקנה המניה את כל גל הירידות הקודם ואף פרצה את ההתנגדות שהייתה ב-2500, המנייה קבעה שיא כל הזמנים חדש ואף חזרה בחודשיים האחרונים לבסס תמיכה על שער 2500 אשר החזיקה לעת עתה, מכאן נראה שהכיוון להמשך הוא עדיין חיובי כל עוד התמיכה הנ"ל מחזיקה.

מבחינת המתנדים אנחנו רואים שהמניה נסחרת בחלק העליון של רצועות בולינגר אך עדיין לא חורגת, מתנדי הביקוש/ היצע RSI ו- STOCHASTIC ממוקמים גבוהה יחסית כאשר זה האחרון נמצא בחריגה (90.8), מתנד MACD נראה חיובי עדיין. לאור מצ"ב המתנדים ייתכן שנראה קצת דשדוש או אפילו ירידות קלות בכדי לצבור כח ולאחר מכן המשך עליות אך חשוב שהמניה תשמור על התמיכה שהוזכרה לעיל, אם תישבר התמיכה אז התמיכה הבאה תהיה על תחתית התעלה העולה.

טווח שבועי

בגרף השבועי אנחנו רואים שלאחר פריצת השווא באוגוסט 2019 שהייתה להתנגדות ב-2500, הפריצה האחרונה באוגוסט האחרון נראית יציבה ומבוססת יותר, ראשית פריצה שנתמכת על ידי מחזורים גבוהים, שנית חזרה לביסוס תמיכה מעל רמת ההתנגדות שבינתיים נראה שמצליחה ומחזיקה היטב

מבחינת המתנדים גם כאן מתנד STOCHASTIC מצביע על חריגה וביקושי יתר בנייר, גם מתנד MACD נראה שסיים את מחזור העליות הנוכחי, בנוסף גם כאן המניה נסחרת קרוב לחלק העליון של רצועות בולינגר וזאת לאחר שלפני שלושה שבועות חרגה ואז תיקנה חזרה מטה לגבול הרצועות.

גם בטווח השבועי נראה שהמניה צריכה לאזור כוחות ולאוורר מתנדים בכדי להמשיך לעלות בהמשך אז המגמה היא בהחלט חיובית.

טווח יומי

בגרף היומי אנחנו רואים שהמניה נסחרת בתוך תעלה עולה, לאחרונה קבעה שיא עולה חדש וכרגע נראה שזזה הצידה כדי לצבור כח להמשך עליות

המניה מקבלת ליווי ותמיכה גם על ידי ממוצע נע 50, אין חריגות במתנדים ועל כן נראה שהכיוון להמשך עליות הוא בעל סיכויים גבוהים

כל עוד המניה נסחרת בגבולות התעלה העולה אז המגמה החיובית נמשכת כאשר תמיכות והתנגדויות הן כמובון בגבולות המסומנים, שבירה של התמיכה על תחתית התעלה ונצטרך לבחון את המצב מחדש.

לסיכום החלק הטכני- המניה נסחרת במגמה עולה בכל אינטרוול של זמן, 2500 שהיוותה עד לא מזמן כרמת התנגדות נפרצה וכעת המניה מבססת תמיכה מעל רמה זו, כל עוד התמיכות מחזיקות המניה עדיין חיובית, בטווח השבועי והחודשי נראה שהמניה צריכה לאוורר מתנדים ועל כן קיים סיכוי שתדשדש מעט לפני שתמשיך לעלות

חלק ג- ניתוח משולב הכולל התייחסות לניתוח טכני ופונדמנטלי

גם בימי סגר הקורונה הראשון והשני נותרו סניפי שופרסל פתוחים לקהל הרחב, ועבדו שעות ארוכות לצורך שמירה על אספקת המזון השוטפת לאזרחי המדינה, כך שהרשת צפויה להמשיך ולהציג תוצאות חזקות גם ברבעון השלישי והרביעי של השנה, שבחלקו נמשך הסגר.

החברה שואפת להציע לכל לקוח את השירות המתאים לצרכים המאפיינים אותו בקשר ישיר ובשיווק פרסונאלי, במסגרתו מוצעות ללקוח הצעות והטבות התואמות את דפוסי הרכישה האישיים שלו, ומבוססות על יכולות ניתוח מידע של החברה.

התשתית האסטרטגית, ההתנהלות בחנויות הפיזיות, המוכנות בדיגיטל ובאונליין וההיערכות עם המותג הפרטי לקראת תקופת מיתון הצפויה להגיע אלינו מחזקים את שופרסל ומביאים אותה לנקודה חשובה מאוד בעתידה.

שופרסל פועלת להשאת ערך לכלל מחזיקי העניין שלה ולמשקיעים בניירות הערך שלה. השאת ערך זו מושגת על ידי אסטרטגיית מובילות וצמיחה, תוך הובלת שוק באמצעות הצעת ערך הוגנת ואיכותית לצרכן. החברה פועלת לקידום חדשנות, איכות, שירות ללקוח וכן להתייעלות וניהול הוצאות תוך שיפור תהליכי עבודה תפעוליים ולוגיסטיים.

מבחינה טכנית המניה נמצאת במגמה חיובית בכל אינטרוול של זמן, התמיכות נראות חזקות ויציבות ואין איתות כרגע שהמגמה הולכת להשתנות בקרוב

לקורונה יש השפעה חיובית על החברה, פוטנציאל לשיפור ברווחיות עם BE  ומכירת השליטה ע"י דסק"ש  גורמים לנו להאמין כי שינויי מהותי וחיובי צפוי בתוצאות שופרסל ובעתידה לדעתנו האסטרטגיה ויכולות הביצוע של שופרסל יתרחבו בשנים הבאות.

** כל הניתוחים בסקירה בוצעו באמצעות תוכנת FXG, לקבלת פרטים על התוכנה לחצו כאן

***אין לראות בנכתב בכתבה זאת המלצה לביצוע פעולות בנייר, למידע נוסף אודות הסרת אחריות לחצו כאן