הנפקת זכויות היא פעולה שמגדילה את ההון של החברה על ידי הזרמת כספים חיצוניים, היא מיועדת אך ורק לבעלי המניות הקיימים בחברה ונותנת להם אפשרות שווה לרכוש ניירות ערך נוספים תמורת מחיר מימוש הנקוב בכתב הזכויות. ניתן לומר כי הנפקת זכויות היא סוג של דיבידנד – במקום שבעלי המניות מקבלים כסף מהחברה, הם אלו שצריכים להזרים כסף לחברה בדרך של מימוש זכויות (בתוספת תשלום) או למכור את הזכות שניתנה להם בכך לקבל כסף כמו דיבידנד בדרך של מסחר בזכויות .  הנפקת זכויות נמשכת בדרך כלל כשלושה שבועות, זאת לעומת הנפקה רגילה שיכולה להימשך יום אחד.

בחוק ניירות ערך, "הצעה בדרך של זכויות" מוגדרת כ"הצעה של המנפיק לבעלי ניירות ערך שלו או לבעלי סוג ניירות ערך שלו לרכוש ניירות ערך נוספים שלו". ברוב הנפקות הזכויות, הזכות מוענקת לבעלי המניות והינה זכות לרכוש מניות נוספות – תיתכן גם הנפקת זכויות לבעלי ניירות ערך של החברה שאינם מניות כגון הנפקת זכויות לבעלי אופציות.

בדומה לחלוקת דיבידנד או מניות הטבה, חלוקת הזכויות היא שוויונית בין כל בעלי המניות. אולם, הקצאת המניות לאחר הנפקת הזכויות היא לרוב בלתי-שוויונית, מכיוון שרק חלק מבעלי הזכויות בוחרים לממש את זכאותם ולהגדיל את אחזקתם בחברה. לעיתים, ישנם מניעים נוספים להנפקת זכויות, דוגמת רצונו של בעל השליטה להגדיל את שיעור אחזקתו בהון החברה. על כן, השתתפותו של בעל השליטה יוצרת אמון אצל המשקיעים .

שלב אחר שלב (כיצד זה מתבצע):

החברה מפרסמת דו”ח תשקיף מדף שבו נמצאים כל הנתונים של החברה ושל ההנפקה כולל הנוסחה של תנאי ההנפקה שאומרת כי על כל X מניות שמשקיע מחזיק ביום הקובע תינתן לו הזכות לרכוש מניות במחיר מיוחד – ובכך הוא יכול להגדיל את אחזקתו בחברה במחיר מוזל.

 בתנאי הנפקת זכויות נקבעים 4 מועדים חשובים:

–היום הקובע: המחזיק בנייר הערך ביום שנקבע כיום המקנה את הזכות, יהיה זכאי לזכויות.

–יום האקס: חל ביום הקובע. החל ממועד זה נסחר נייר הערך בבורסה ללא הזכות. כתב הזכויות הוא סוג של נייר ערך המיר. בהנפקת זכויות נהוג לקבוע מחיר מימוש נמוך ביחס למחירה הנוכחי של המניה. מסיבה זו, יש לכתב הזכויות ערך כלכלי משל עצמו; לאחר הנפקת זכויות, כמו לאחר חלוקת דיבידנד, הבורסה מפחיתה את ערכו של כתב הזכויות ממחיר המניה (אז נאמר שהמניה נסחרת "אקס-זכויות").

–יום המסחר בזכויות: היום בו ניתן למכור את הזכות במסחר בבורסה – משקיע שאינו מעוניין להוסיף כסף ולקבל מניות נוספות יוכל למכור את הזכויות שקיבל על פי שוויין במסחר ולקבל כסף כנגדן. בדרך כלל, לאחר יום המסחר בזכויות יש למחזיקי כתב הזכויות כמה ימים בודדים להחליט ולהודיע האם ברצונם לממש את זכותם ולרכוש את ניירות הערך הנוספים. ההודעה כאמור ניתנת לחבר הבורסה באמצעותו מוחזקים ניירות הערך המקוריים והזכויות, אשר מעביר אותה לרכז ההנפקה. אם לא הודעתם על ניצול הזכויות – הזכות נמחקת ממסחר והפסדתם את זכאותכם.

–יום הניצול: ביום זה מי שהודיע מראש כי בכוונתו לממש את הזכות ולרכוש מניות נוספות צריך לשלם בהתאם למחיר שנקבע בתשקיף.

***אין לראות בנכתב בכתבה זאת המלצה לביצוע פעולות בנייר, למידע נוסף אודות הסרת אחריות לחצו כאן